光伏板块大涨，光伏支架业务显著低估，华为昇腾业务贡献弹性公司全资子公司乐清意华新能源科技有限公司主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售。意华新能源作为专业的太阳能跟踪支架制造商，核心客户为全球光伏系统领域领先厂商NEXTrcker，光伏跟踪支架领域排名第一。意华新能源作为其太阳能跟踪支架的重要供应商，与其建立了稳固的合作关系。并通过天津子公司，布局国内市场。公司该业务从2019年6亿元收入成长至2023年31亿元收入，我们预计该业务2024年有望实现收入约40亿元，收入占比60%。华为昇腾贡献弹性：华为昇腾AI于2024年大量使用400G光模块高速I/O连接器，我们预计2025年将大量使用800G光模块高速I/O连接器。800G连接器由于使用铜连接方案，800G连接器单价有望达到170元，较400G传统方案的50元大幅提升。公司作为华为昇腾该业务核心供应商，2025/2026年该业务有望实现7/10亿元收入。投资建议：华为昇腾业务50亿元市值。主业连接器和光伏支架业务2024年贡献~4亿元利润，20x对应主业80亿元市值构筑安全边际。合计目标市值130亿元，50%股价空间，维持重点推荐！！！ 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。