#事件： 近日中国光伏协会CPIA测算当前组件最低现金成本0.68元/W（含税），低于成本投标中标涉嫌违法，价格底部信号明确！随后中节能2.5GW开标，组件最低价、均价均呈现上涨、高于0.68协会指引最低价。同时，10.24日经销市场天合组件报价上涨3分至0.68元，底部信号确认、逐步酝酿涨价。#供需失衡价格进入底部区间、产能利用率处于低位。光伏供需失衡下价格经过长期下跌进入底部区间，多数环节现金亏损严重。按最新统计，10月硅料产能约300万吨，开工率56%；硅片产能约1150GW，开工率49%；电池1139GW，开工率54%；组件1225GW，开工率50%。产能过剩下硅料价格跌至近4万/吨，行业现金亏损1万/吨，硅片1.05元/w，亏损7-8分；电池0.28元/w，亏损2-3分；仅单组件略有微利。产能过剩问题严重，产业进入底部区间，酝酿供给侧政策具备合理性。#供给侧改革或在酝酿中、有望加速底部出清！ 行业竞争激烈、畸形发展。 行业底部区间或有望酝酿供给侧改革政策，高能耗环节如硅料等或以能耗控制作为抓手、逐步淘汰高能耗落后产能。供给侧改革或有望进行外部控产，加速行业底部出清速度、进一步规范产能秩序。#协会指引最低价限制可避免恶性竞争、订单将进一步向龙头集中。诸多龙头公司亦参与倡议的讨论，将积极响应。我们认为最低价限制可解决招投标唯“低价”论，避免小企业恶性低价竞争，目前龙头与二线成本差距依然明显，利好龙头的高质量产品中标，推动行业健康发展，推动龙头集中度进一步提升！#市场出清加速、行业拐点将至！ 当前行业大部分公司陷入现金亏损，各环节按订单调整开工率，硅料玻璃也已减产至55gw/月，未来半年行业仍在加速出清。硅料价格已小幅上涨至3.8-4万元/吨，组件价格底0.68元/W已明确，招标及现货价均有上涨；Q4旺季不旺，但可期待明年春节后需求恢复带动价格上涨，同时新技术也在快速发展，我们预计明年Q2行业将逐渐走出底部。投资建议：持续看好储能加持的逆变器（阳光电源、德业股份、阿特斯、锦浪科技、禾迈股份、艾罗能源、固德威等 ，关注上能电气等）；其次看好格局稳定、头部优势明显的辅材龙头（福莱特、福斯特、中信博等）；具备成本及海外渠道优势的组件（晶科能源、阿特斯、天合光能、晶澳科技、横店东磁、隆基绿能等）以及供给侧改革预期下或有望受益的硅料环节（通威股份、协鑫科技、关注大全能源）及主链龙头（TCL中环、钧达股份等）。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。