【永创智能】近期交流精华👉订单大幅回暖，下游消费韧性强24M4：新签订单4.65亿，同比+60%左右；其中标机1.65亿元，产线2.60亿元，包材0.4亿元，均好于此前预期。25M5：截至上周末新签订单3.7亿元，全月有望超4亿，同比+30%以上。整体来看，标机、产线和包材订单增速均好于公司此前预期，主要系年初对内需较悲观，目前看下游消费比预期更有韧性。此外标机增速超过整体订单增速，且验收周期短，有望支撑短期业绩。👉白酒24年保守预计确收订单额50%左右22年下半年以来的白酒10亿订单中，24年预计50%能够在客户端完成验收并确认收入，10%存在不确定性，40%预计没法交付。因此保守预计24年白酒能够确收50%左右。👉盈利能力预计稳中有升毛利端看：产线中，牛奶毛利率35%以上，白酒40%左右，饮料27-29%，啤酒25-26%，标机产品毛利率25%以上。因此从产品结构来看，尽管24年饮料产线收入占比预计提升，但白酒高毛利确收也会对冲一部分影响，整体毛利率预计保持稳定。费用端看：23年公司费用端增加较多，主要系研发和参展费用较高，公司已采取措施控制，包括削减研发等等，未来目标是维持费用增速低于收入增速。风险提示：制造业复苏进程不及预期，原材料涨价超市场预期等 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。