⭕机床：周期在左侧有望受益经济刺激政策向右侧过渡，同时成长性较强，新质生产力、自主可控等相关政策催化多，流动性好的时候弹性较强。核心标的：➡科德数控：五轴机床龙头国产替代空间大，1H24新签订单同比+38%，有业绩有自主可控长逻辑。➡华中数控：工业母机产业链最核心数控系统环节标的，具有决定性的稀缺性，先看估值修复∓后续自主可控政策的进一步催化，后续伴随顺周期复苏带动业绩回暖有进一步双击空间。➡贝斯特：机床丝杠导轨核心标的，机床丝杠实现国产化大势所趋，叠加人形机器人板块催化后续预计弹性较强。➡纽威数控、海天精工：三轴机床龙头企业，基本面仍处左侧导致之前超跌，一方面受益于顺周期复苏，一方面伴随出海收入占比提升出海成长的逻辑将持续强化提升估值中枢。⭕刀具：周期在左侧有望受益经济刺激政策向右侧过渡，作为机加耗材景气度会最先反转，之前因为市场担心低景气度、价格战等问题超跌，实际上仍是制造业中高壁垒、高利润率（华锐的EBITDAmrgin一直有40%左右）板块。往长看，中国刀具企业的出海才刚刚起步未来有巨大成长空间，出海占比的持续提升也将强化出海成长逻辑并提升估值中枢。核心标的：➡华锐精密：在上下行周期中均保持高盈利能力，顺周期复苏业绩弹性较强。➡欧科亿：由于收入结构不同盈利能力出现了波动，但估值更低（PB1.29），顺周期复苏业绩弹性较强。⭕矿山机械：周期在右侧，但由于今年降息、美国大选等事件的不确定性行业景气度受到了压制，目前中美降息加上4Q24大选的不确定性也将落地，金、铜价格持续上升，25年行业景气度进一步提升的确定性极强，也是直接受益于通胀的板块。核心标的：➡耐普矿机:矿山机械耐磨备件龙头，高壁垒高盈利能力的优质耗材赛道，公司已实现了较多客户的0-1突破，伴随海外基地产能投产业绩有望加速成长，有业绩有催化有长逻辑，重点关注。⭕缝制机械：周期在右侧，但24年为复苏第一年，结合历史周期∓行业数据判断25年β将进一步增强。核心标的：➡杰克股份：坐稳全球工业缝纫机龙头地位，一方面受益于β回暖，一方面公司积极进行出海、大客户、新品开发，不仅是周期而是周期+成长，未来弹性较强。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。