大幅深沪股有什么好的股票降息，利好出尽？

盘前信息20240919：

晨会摘要：1）美联储宣布大幅降息50bp，超过我预期的25bp。原因是鲍威尔强调维护就业韧性。这造成的结果可能是美国房地产景气杠上开花。2）美股并没有因为联储大幅降息，强势拉涨。原因是美股本土利润的强韧性，难抵海外利润的衰退。美股AI创新兑现速度，也和降息无关联。3）中国财政部周三做空国债。市场可能觉得没有意义，规模很小。但这是央行三番五次，累积下来的结果。不能低估政策面，对恶意炒作国债的风险警示。4）周三美元指数、10年美债都体现了联储大幅降息后的利好出尽态势。这可能是因为联储既然敢于大幅降息，似乎市场炒作美国衰退/危机，找不到支撑点了。5）周三A股低迷，盘中房地产板块、中证1000指数探底回升。A股未来看点仍旧是关注存量房贷利率的集体下调，并购重组的政策和落地，可能仍会持续活跃。

美联储宣布降息50bp。美联储大幅降息，超过我在会议前预期的25bp。这背后是什么原因？按照鲍威尔的解释，本来7月份就准备降息25bp，相当于现在是拖到9月，补降息。鲍威尔同时继续强调，这是为了维护就业韧性的结果，美国经济依旧健康。美国经济在美联储降息前，银行系统已经足够稳健，房地产市场已经内生企稳往上，现在有大幅降息的助力，美国金融系统、地产景气可能会杠上开花，空中加油。但美股，在鲍威尔大幅降息50bp以后，呈现冲高回落。这是什么原因？部分投资者会归因于，这是鲍威尔的鹰派发言。但任何事情，做了总比口嗨要更有影响力。

美股并因为大幅降息50bp，强势拉涨，我认为还是我此前和大家一直讨论的美股主逻辑：美股不等于美国，以及美国AI创新兑现速度并没有那么猛。比如说，哪怕鲍威尔大幅降息100bp，也不能决定AI供给侧创新兑现的速度，这需要产业界进一步的探索和努力，与美联储无关。美股不等于美国，我强调美股是跨国公司，美股受中国、欧洲疲弱的拖累。现在鲍威尔大幅降息50bp，会带来美国经济的往上，支撑美股的美国本土利润，但这个利润上行的程度，仍旧难以抵消海外业务利润的不达预期。除非说，鲍威尔大幅降息50bp，能够驱动中国、欧洲更强势的复苏，这样美股才会两头都是开花。我认为美联储大幅降息，到欧洲、中国的快速复苏，需要一个时间过程。美股调整的主逻辑仍旧存在，鲍威尔大幅降息，可以改变美股调整的斜率，但难改变调整的方向。

财政部于2024年9月18日开展了国债做市支持操作，操作方向：随卖。操作额10.3亿元。在10年国债收益率逼近跌破2%的时候，财政部做了一个微小的操作，市场可能会忽视，觉得没意义。但这是央行此前三番五次提示国债炒作风险后的进一步动作。在中国，利率市场、汇率市场，都不能忽视央行的力量。虽然美联储大幅降息，市场可能愿意炒作中国9月LPR大幅降息。但这是增量降息，如果央行为了控制恶炒10年国债的力度，可以选择不配合市场。更重要的是，目前增量降息的边际效应，很差。反而是，存量房贷利率的集体下调，才有强的宽信用效果。对中央来说，目前宽信用的目标，显然重于宽货币。

周三海外市场，美股冲高回落窄幅震荡。美元指数大幅探底后，强势拉升；10年美债利率直接上行。美联储大幅降息，对美股企业的美国利润有支撑，但难低海外利润的衰退。10年美债利率，在美联储大幅降息后，直接上行，都没有往下的动作。债券市场对联储降息，呈现强的利好出尽反应。这背后的原因，可能是联储大幅降息，增强了市场对美国经济，美国房地产强上行的信心，债券市场在反应未来工资类通胀、房租类通胀可能的超预期上行。美元指数探底后，快速拉升，波动幅度很大。我昨日分析美元指数和10年美债不同的时候，我强调商品类价格摧枯拉朽的下跌，对美元指数上行更为有利，因为这背后更多反应欧洲、中国的孱弱。美元指数的探底大幅拉升，某种程度可能也在反应市场评估美联储大幅降息50bp，并不能把资金外溢到欧洲、中国受益，更可能资金会直接流入美国金融系统，刺激美国经济的繁荣维持。

周三A股探底后拉回，整体仍旧较为低迷。结构上，沪深300指数、中证1000指数探底后的拉升较好。沪深300指数受益地产链板块的买入，驱动较大。中证1000指数，更多呈现卖空衰竭。而机构扎堆的创业板指、科创50指数，仍旧比较疲弱。未来一段时间的政策主线，我仍旧看存量房贷利率的集体下调。如果存量房贷利率集体下调，对稳信用，是有效果的。地产板块基于此，有所反弹，具备合理性。我更看重存量房贷利率集体下调，对宽信用预期的改变。未来一段时间的市场主线，我仍旧看并购重组的活跃。这种并购重组，有政策推动的合并，也有企业自发的，基于改善基本面动机的寻求重组。我不排除，在美国大选前，证监会就在并购重组方面，做一些政策上较好的改变。因为并购重组属于国内性质的政策，没有必要拿来作为中国资本市场开放的谈判筹码。证监会鼓励并购重组本身，其实就是鼓励企业自救。