拟回购5-10亿，彰显公司经营和股价信心！事件：公司公告拟回购5-10亿公司股份，回购价格不超过97.00元/股，对应515-1030万股，占总股本0.25%-0.50%，回购股份用于员工持股或股权激励。1、公司上次启动回购是去年9月的5-10亿，截至6月底已经基本回购完成，时隔半个月公司启动新一次回购，我们认为极大彰显经营发展信心，并有望显著提振股价信心。近期由于美国大选、潜在贸易壁垒担忧等因素，公司股价有所调整，实际公司基本面一切向好。根据行业基本面情况，我们预计公司Q2逆变器出货35GW-38GW，单瓦净利3-4分/W，储能3-4GWh＋，单位净利3-3.5毛/Wh，公司盈利水平保持良好，净利润经营层面仍能保持增长（具体情况欢迎交流讨论）。2、展望后续，公司阿尔法公认显著，大储的量利表现不乏超预期可能。量上新兴市场红利因地面电站存在一定交付周期，预计下半年进入集中兑现阶段，中东、欧洲、拉美、澳洲等大储市场有望实现爆发式增长，公司6月签订拉美880MWh独立储能订单，5月签订沙特160MW/760MWh储能大单，下半年在亚非拉等新兴市场趋势向好背景下预计还有更多大单落定，支撑全年出货超20GWh且逐季向上；利上继续享受市场结构优化、规模效应增强、电芯价格下跌带来的收益，全年储能毛利率水平预计超30%。3、我们预计公司2024-2025年109、130亿，对应PE仅为12、10倍。市场担心公司受美国贸易保护影响，我们测算公司24-25年美国市场利润合计20-30亿，占比20%左右，即便100%剔除美国市场利润，公司2024年业绩对应估值仅15倍（考虑其他市场可能超预期，对应估值或更低），安全边际明显。近期逆变器板块行情和本次公司回购有望共振，估值修复在即，继续重点推荐。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。